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撰稿：张浅

    出品：谈哥说车

【文 / 财圈社 & 谈哥说车 张浅】2025 年 4 月 1 日，恒大汽车在港交所发布的一则公告激励市集调度：上海市第三中级东谈主民法院已厚爱受理对其迤逦全资子公司恒大恒驰新动力汽车（上海）有限公司（下称"恒驰上海"）的歇业计帐肯求，并指定管制东谈主接受面容。

这则公告看似随意克制，却撕开了中国新动力汽车行业狂飙突进时期的全部裂痕——曾誓词"换谈超车"的恒大汽车，最终倒在了我方编织的渊博叙事里。

值得一提的是，这是恒大系自 2021 年母公司中国恒大爆雷以来，初度有中枢业务板块插足国法歇业面容。恒驰上海的倒下，不仅符号着恒大汽车"量产救主"的幻想幻灭，更折射出中国新动力造车通顺中本钱狂欢、政策冒进与产业规矩的剧烈碰撞。

复盘狂飙三年的恒大汽车：从"买买买"到"卖卖卖"AV影院

要和会恒驰上海歇业的势必性，就不得不回溯恒大汽车极富戏剧性的发展经过了。2018 年，房地产调控政策收紧，恒大集团开动寻求多元化转型。次年，许家印晓喻" 3-5 年景为世鸿沟制最大、实力最强的新动力汽车集团"，紧接着，恒大汽车便开启了"买买买"情势。

2019 年斥资 9.3 亿好意思元收购国能电动汽车（NEVS）51% 股权，赢得坐蓐禀赋，随后 10 天内辘集入股卡耐新动力（电板）、e-Traction（轮毂电机）、Protean（轮毂电机），完成三电时刻拼图，紧接着 2020 年发布"恒驰"品牌，声称同步研发 14 款车型。

恒大汽车这种"用房地产想维造车"的策略初期确有顺利，就在 2020 年 8 月，恒驰六车皆发，之后的 2021 年上海车展上，恒驰 9 款车型亮相，市值一度冲上 7000 亿港元，高出比亚迪成为国内车企"市值一哥"。

可是，2021 年的恒大集团爆发了 2 万亿债务危境，汽车业务霎时失血。财报高傲，2018-2020 年，恒大汽车累计赔本超 150 亿元，放荡 2023 年底，其总欠债已打破 700 亿元。尽管 2023 年恒驰 5 艰难扫尾量产，但全年托付量不及千辆，且频发质料问题。为续命，恒大汽车先后变卖中枢钞票。

这次歇业的恒驰上海，恰是恒大汽车最紧迫的坐蓐基地，经营年产能 10 万辆。其计帐意味着恒大汽车已丧失自主坐蓐智商，绝对沦为"壳资源"。

跨界造车的反面课本：债权东谈主、职工与行业的"多输"困局

恒大汽车的坍塌绝非巧合，一方面，时刻的"买来想法"反成背负，未能扫尾时刻交融。有工程师显现："各团队道不相谋，连数据接口都无法协调。"另一方面，其深入的"大干快上"房地产高盘活情势导致家具仓促上市，恒驰 5 被曝车身异响、车机卡顿、续航虚标等问题，口碑坍塌。再加上母公司恒大集团的债务危境平直连累汽车板块，恒驰败局在所不免。

"眼看他起高楼，眼看他宴客东谈主，眼看他楼塌了。"自 2021 年 9 月起，恒大汽车就如故被曝欠薪，随后，这场由职工开动的欠薪丑闻就成了"无底洞"，一度堕入停工停产。职工欠薪维权的同期，供应商也陷债务黑洞。据子虚足统计，放荡 2024 年底，恒大汽车拖欠供应商款项超 200 亿元。

2024 年 9 月，恒大汽车子公司，恒大恒驰新动力汽车（上海）有限公司的个别债权东谈主，向法院肯求了歇业计帐，恒大汽车也在千里默中逐步藏隐。此外，恒大汽车还被条目向研讨所在行政部门送还已披发的各项奖励及补贴共计约东谈主民币 19 亿元。

值得注意的是，恒大汽车的溃逃恰逢行业分水岭，2024 年中国新动力车渗入率打破 50%，增速放缓至 15%，市集插足淘汰赛阶段。这场败局带给行业的启示远超个案。

跟着补贴退坡、投资收紧，靠融资续命的企业将加快出清。长安汽车董事长朱华荣曾预判："往日 5 年 80% 的品牌将消亡，存活者必须掌捏三电、智能驾驶等中枢时刻。"

对恒大汽车而言，恒驰上海歇业可能仅仅开动。其南通、广州基地仍在"半停产"景况，且存在多半关联交游债务。有业内东谈主士分析，恒大汽车或步 FF 后尘，最终走向钞票拆分出售。

这场造车梦碎的背后，是中国制造业升级必须直面的深层命题：当本钱激越退去，惟有尊重产业规矩、深耕时刻改动，才气幸免"其兴也勃焉，其一火也忽焉"的历史轮回。恒大汽车用 700 亿膏火写就的这份失败教案，值得每个其后者置于案头。

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